Giá trị sổ sách (Book Value) là gì? Cách sử dụng để định giá cổ phiếu "bị bỏ quên"
- Admin
- 3 thg 8
- 3 phút đọc
Trong một thị trường mà tâm lý đám đông thường khiến giá cổ phiếu bị đẩy lên hoặc kéo xuống quá mức, nhà đầu tư thông minh không tìm kiếm cơ hội ở nơi mọi người đang hò reo – mà ở nơi mọi người đang hoảng loạn.
Khi cổ phiếu bị bán tháo hàng loạt, thị trường tạo ra những cơ hội "ngược dòng" – nơi bạn có thể mua cổ phiếu với mức định giá cực kỳ hấp dẫn. Và một trong những công cụ hiệu quả để xác định cơ hội đó chính là giá trị sổ sách.
1. Giá trị sổ sách là gì?
Giá trị sổ sách (Book Value – BV) là phần tài sản còn lại của doanh nghiệp sau khi trừ đi toàn bộ nợ phải trả. Đây là con số đại diện cho giá trị thực của doanh nghiệp nếu phải thanh lý toàn bộ tài sản.
Giá trị sổ sách = Tổng tài sản – Tổng nợ phải trả
Tuy nhiên, nhà đầu tư thường quan tâm đến Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu (BVPS) – để so sánh với giá cổ phiếu trên thị trường.
BVPS = Vốn chủ sở hữu / Số lượng cổ phiếu lưu hành
2. Cách tính giá trị sổ sách - Ví dụ Cổ phiếu DGC (Tập đoàn Hóa chất Đức Giang)
Vốn chủ sở hữu (2022): 10.833 tỷ đồng
Vốn góp của chủ sở hữu: 1.710 tỷ đồng
Mệnh giá cổ phiếu: 10.000 đồng
⇒ Số lượng cổ phiếu lưu hành: 1.710 tỷ / 10.000 = 171 triệu cp
⇒ Giá trị sổ sách (BVPS): 10.833 tỷ / 171 triệu = 63.34 VNĐ/cp
3. Ý nghĩa của giá trị sổ sách
Đánh giá hiệu quả kinh doanh: Giá trị sổ sách tăng dần phản ánh doanh nghiệp tạo ra giá trị thực qua thời gian. Nếu lợi nhuận sau thuế được giữ lại để tái đầu tư, vốn chủ sở hữu sẽ “dày” lên – chiếc bình tài sản được đổ đầy.
Định giá doanh nghiệp thận trọng: Khi thị trường “ảo vọng”, giá cổ phiếu có thể bị thổi phồng bởi kỳ vọng. Lúc đó, giá trị sổ sách giúp bạn trở lại với thực tế tài sản mà doanh nghiệp đang nắm giữ.
4. Khi nào nên dùng giá trị sổ sách để đầu tư?
Khi cổ phiếu giảm mạnh vì tâm lý thị trường (P/B < 1)
Khi bạn không thể định lượng chính xác lợi nhuận tương lai của doanh nghiệp
Khi doanh nghiệp có tài sản hữu hình lớn (bất động sản, nhà máy…)
Buy fear, sell greed – Cơ hội nằm ở nơi mọi người sợ hãi
5. Các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị sổ sách
Yếu tố | Tác động đến BVPS |
Lợi nhuận sau thuế giữ lại | Làm tăng vốn chủ sở hữu và BVPS |
Chia cổ tức cổ phiếu | Tăng số cổ phiếu, làm giảm BVPS |
Phát hành riêng lẻ | Tăng số lượng cp, nếu giá phát hành thấp → BVPS giảm |
Mua cổ phiếu quỹ | Giảm số cổ phiếu lưu hành → BVPS tăng |
📉 Ví dụ: DGC chia cổ tức cổ phiếu với tỷ lệ 117% khiến BVPS giảm từ 37,011 xuống 28,526 đồng, dù lợi nhuận vẫn cao.
6. Bao nhiêu là “tốt”?
Thay vì nhìn vào con số BVPS một cách tuyệt đối, hãy so sánh với giá thị trường để ra chỉ số P/B:
Chỉ số P/B | Ý nghĩa |
< 1 | Cổ phiếu đang được định giá thấp hơn giá trị sổ sách |
= 1 | Giá thị trường phản ánh đúng giá trị sổ sách |
> 1 | Thị trường định giá cao hơn tài sản thực (có thể vì tăng trưởng cao) |
Sử dụng BVPS cùng với chỉ số ROE và P/B để đánh giá đầy đủ hơn.
7. Cẩn trọng nhưng không bảo thủ
Giá trị sổ sách không phải là chiếc la bàn duy nhất, nhưng là một công cụ mạnh mẽ giúp bạn nhận diện doanh nghiệp tốt đang bị định giá thấp.
Bài viết thuộc bản quyền của WeHa – Wealth & Happiness.
📩 hello@weha.com.vn | ☎0963 347 213
Chúng tôi cung cấp thông tin với mục tiêu chia sẻ kiến thức và góc nhìn đầu tư minh bạch. Nội dung không cấu thành khuyến nghị mua/bán tài sản. Mọi quyết định tài chính nên dựa trên đánh giá cá nhân và mức độ chịu rủi ro của từng nhà đầu tư.
🔹 Đăng ký nhận bản tin phân tích doanh nghiệp định kỳ hoặc tư vấn 1:1 cùng chuyên gia tại WEHA ngay hôm nay để đầu tư thông minh và an tâm hơn mỗi ngày.
Bình luận