Nâng hạng, bán ròng và câu chuyện dòng tiền
- Admin
- 29 thg 9
- 4 phút đọc
Câu chuyện nâng hạng
Hiện có khá nhiều thông tin bên lề xoay quanh việc nâng hạng của thị trường, Weha tổng hợp lại một số thông tin có đã công bố và có tính xác thực cao:
- Thông báo nâng hạng sẽ được công bố vào đêm 7/10, tức ngày 8/10 TTVN sẽ có thông tin chính thức.
- Do đây là thông báo, nên việc chuyển đổi và thực hiện cần 6-12 tháng, tức khoảng đâu đó tháng 3/2026 thì các chỉ số của Emerging sẽ được áp dụng.
- Dòng vốn ngoại từ việc nâng hạng sẽ vào thị trường mình ở cả 2 giai đoạn Thông báo và Chính thức nâng hạng.
- Hiện tại Việt Nam đã đáp ứng được 9/9 tiêu chí của FTSE, tuy vậy việc được nâng hạng hay không vẫn còn chờ phía họ thông báo. Các rumor các cho thấy đa số các quỹ ngoại đã đồng ý việc này.
- Danh mục hưởng lợi trực tiếp gồm các cổ phiếu trụ, còn room ngoại (>10%) và có thanh khoản cao.
Câu chuyện khối ngoại bán ròng
Mặc dù đứng trước câu chuyện nâng hạng, tuy nhiên dòng vốn ngoại bán ròng rất rất mạnh giai đoạn vừa qua khiến nhiều người đặt dấu chấm hỏi vì sao.
Dưới đây là một số góc nhìn của riêng của Weha lí giải việc khối ngoại bán ròng:
- Liên quan đến tỷ giá: VND đang mất giá khá nhiều so với các đồng tiền khác từ đầu năm. Nếu nhìn ở một vài quốc gia có dòng vốn lớn đổ vào VN như Mỹ, EU, Đài Loan, Hàn Quốc hay Thái Lan... thì VND đang mất giá trung bình gần 10%. Nhận thấy việc chỉ cần để tiền lại ở VN 1 năm cũng đã mất đến 10% giá trị cũng sẽ khiến nhiều NĐT rút vốn về nước là điều hợp lý.- Thị trường đã tăng rất mạnh từ đầu năm, ngoại trừ FPT không tăng nhưng bị rất nhiều quỹ bán ròng thì nhóm bị bán mạnh cũng tập trung chủ yếu ở các cổ phiếu tăng rất mạnh như Vin hay Các bank tư nhân.
- Dòng vốn đầu cơ và cơ cấu xoay quanh việc nâng hạng: Cái này chỉ là góc nhìn cá nhân của em dựa trên việc giao dịch của khối ngoại ở các thị trường được nâng hạng tương tự. Dòng vốn này cũng không quá lớn nên lí do chủ yếu liên quan đến 2 lí do trên.
Bên cạnh đó nếu soi lại dữ liệu khối ngoại mua ròng trong tháng 7, thì thậm chí nhiều cổ phiếu còn chưa được bán ra hết khi xét về khối lượng giao dịch. Việc giá trị bán ròng của khối ngoại khá rát có ít phần đến từ việc giá cổ phiếu đã tăng rất mạnh trong giai đoạn quý 3 vừa qua.
Thanh khoản giảm dần
Team lưu ý vấn đề này nhiều hơn vấn đề ngoại bán ròng, phần nhiều vì thị trường Việt Nam đứng vững hơn 2 năm qua chủ yếu đến từ động lực trong nước, chứ ngoại bán thì vẫn bán rất rát suốt cả thời gian qua.
Một vài lí do có thể liên quan đến việc thanh khoản giảm dần:
- Thị trường tăng khá mạnh khiến lực cầu dè chừng hơn, trong khi cũng có ít nhiều dòng tiền đã bán và đứng ngoài thị trường. Bên cạnh đó dòng tiền cũng đang trong giai đoạn chuyển dòng (BĐS hay Đầu tư công đang là điểm hút), như này thì thường bán nhiều và chỉ mua lại ít thăm dò trước.
- Một số thông tin bên lề việc thanh tra các hoạt động tạo lập ảnh hưởng phía phái sinh, khiến dòng vốn MMs dè chừng hơn.
- Dòng tiền chuyển sang các lớp tài sản khác như BĐS và Huy động vốn mới của các doanh nghiệp mới niêm yết và đang niêm yết. Điển hình rất nhiều dự án căn hộ mới ở phía Nam đang được mở bán, cũng như nhiều doanh nghiệp phát hành thêm hay IPO như TCBS.
- Cuối cùng không thể không nhắc tới dòng tiền vẫn chờ ngoài đặc biệt khi thị trường liên tục có dấu hiệu điều chỉnh thời gian vừa qua.
Góc nhìn thị trường & chiến lược giai đoạn hiện tại
Dù ngắn hạn có những rung lắc khó chịu nhưng Team vẫn giữ lập trường về triển vọng tốt trong trung và dài hạn của thị trường. Đầu năm đến nay Team đã đề cập đến rất nhiều danh mục hưởng lợi nâng hạng, và bây giờ vẫn tiếp tục giữ nguyên vị thế và góc nhìn đó.
📩 Tải báo cáo phân tích chi tiết từ WeHa:
WeHa – Wealth & Happiness Nội dung tài liệu này chỉ mang tính chất tham khảo, không cấu thành khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự cân nhắc mục tiêu tài chính và mức độ chịu rủi ro trước khi ra quyết định.
Bình luận